En la práctica, la empresa polaca de transporte ferroviario de mercancías solicita a sus acreedores que acepten un paquete que combina el reembolso en efectivo, la conversión de parte de la deuda en acciones y la condonación parcial de la deuda.
El plan abarca una deuda de unos 680 millones de euros. PKP Cargo afirma que la propuesta revisada permitiría liquidar el acuerdo a finales de 2027, en lugar del plazo anterior de 2036. Ese es el cambio fundamental: los acreedores recibirían el pago antes, pero no necesariamente todo en efectivo.
La deuda se gestionaría de tres maneras. Algunas reclamaciones se pagarían en efectivo. Algunos acreedores recibirían participaciones en PKP Cargo en lugar del reembolso. Parte de la deuda se condonaría, principalmente dentro del Grupo PKP Cargo, lo que significa que las empresas vinculadas absorberían una mayor parte de la reducción que los acreedores externos.
Los acreedores se han dividido en siete grupos con arreglo a la legislación polaca en materia de reestructuración. Cada grupo recibirá condiciones diferentes en función del tipo de crédito, de si está garantizado, de su fecha de vencimiento y de su situación jurídica en el procedimiento. El siguiente paso es una votación de los acreedores, que, según PKP Cargo, debería celebrarse a finales de 2026.
La propuesta está vinculada a una ampliación de capital. PKP Cargo tiene previsto realizar una emisión de acciones a finales de 2026 y otra en el primer semestre de 2027. El paquete incluye una emisión dirigida a Polskie Koleje Państwowe para que el accionista estatal pueda mantener su participación del 33 %, warrants para los empleados y una emisión que se ofrecerá en primer lugar a los accionistas actuales.
Para el mercado del transporte ferroviario de mercancías, esto significa que PKP Cargo está tratando de salir de la reestructuración reduciendo la deuda contable en lugar de cargar con ella hasta mediados de la década de 2030. Para los acreedores, la disyuntiva es la rapidez frente a la forma de recuperación: una liquidación más temprana, pero en parte a través de acciones y amortizaciones. Para los accionistas, las emisiones previstas suponen un riesgo de dilución, aunque PKP Cargo afirma que la estructura tiene por objeto preservar la actual posición de control de PKP.
